Frissítve:

S&P: Kelet-Európa a legérzékenyebb a Fed-program leépítésének piaci hatásaira

London, 2013. július 5., péntek (MTI) – A globális felzárkózó térségen belül Közép- és Kelet-Európa gazdaságai a legérzékenyebbek a külső finanszírozási kondíciók esetleges romlására, amelyet az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve mennyiségi enyhítési programjának leépítése okozhat – áll a Standard & Poor’s pénteken Londonban ismertetett átfogó helyzetértékelésében.

hiba beküldése

A nemzetközi hitelminősítő szakelemzői által több sebezhetőségi kritérium alapján összeállított kockázati listák mindegyikének élén európai országok állnak.

Az S&P, amely negyven felzárkózó gazdaságot vizsgált ebből a szempontból, három “érzékenységi listát” állított össze. Az egyik a bruttó külső finanszírozási igényt méri a folyó bevételek és a felhasználható devizatartalékok összegéhez, a második a rövid lejáratú külső adósságállományt veti össze a felhasználható devizatartalékkal, a harmadik a GDP-arányos folyómérleg-egyenleg alapján sorolja a vizsgált gazdaságokat.

A Standard & Poor’s az elemzésben megállapítja, hogy Ukrajna, Grúzia és Törökország a felméréshez alkalmazott összes mérce alapján a legsebezhetőbbek között szerepel, de Fehéroroszország, Bulgária, Macedónia és Horvátország is a felső nyolcban van a három kockázati lista közül kettőn.

Magyarország az egyik “érzékenységi listán” – amely a rövid lejáratú külső adósságállomány és a felhasználható devizatartalék rátáját mutatja – a 7. helyre került a 40-es mezőnyben, de a másik két listán nincs a legveszélyeztetettebb tíz között, sőt a GDP-értékhez viszonyított folyómérleg-egyenleg alapján összeállított sebezhetőségi listán a 31. helyen – vagyis a legkevésbé sérülékeny alsó negyedben – áll.

A hitelminősítő elemzői szerint mindazonáltal a világgazdaság felzárkózó térségének egészére igaz, hogy a befektetők elkezdték felmérni a monetáris kondíciók globális szintű fokozatos normalizálódásának – vagyis az ultraenyhe monetáris politika kivezetésének – következményeit, és erre adott reakcióként csökkentik kitettségüket a felzárkózó gazdaságokban.

Ezt jelezte, hogy a felzárkózó piacokra szakosodott kötvényalapokból nettó tőkekiáramlást mértek – több mint egy éve először -, és a JP Morgan globális felzárkózó piaci kötvényindexében (EMBI+) szereplő, aktívan forgalmazott szuverén kötvények árindexe is több mint egyévi mélyponton van – áll a Standard & Poor’s londoni elemzésében.

A hitelminősítő hangsúlyozza, hogy a külső tőkebeáramlások esetleges hirtelen leállása vagy az áramlási irány megfordulása lefelé ható nyomást gyakorolhat az érintett felzárkózó gazdaságok szuverén adósbesorolására.

A Standard & Poor’s londoni elemzői szerint a legutóbbi piaci árfolyamkilengések is arra hívják fel a figyelmet, hogy a felzárkózó piaci államadósok szempontjából kedvező finanszírozási kondíciók “nem feltétlenül maradnak fenn a végtelenségig”.

Ben Bernanke, a Federal Reserve elnöke a múlt hónapban egyenes utalást tett arra, hogy a Fed még az idén hozzákezdhet a gazdaságélénkítő likviditáspótlásra fordított összeg csökkentéséhez, 2014 közepére pedig le is állíthatja a mennyiségi enyhítési ciklust, ha azt az amerikai gazdaság állapota lehetővé teszi.

Bernanke szavait jelentős eladási hullám követte a felzárkózó térség piacain, ezek a gazdaságok ugyanis a Federal Reserve és a világ többi vezető jegybankja által alkalmazott rendkívüli mértékű monetáris enyhítés legfőbb haszonélvezői között voltak. A pénzügyi válság óta a piacra zúdított – elemzői kimutatások szerint globálisan eddig mintegy 12 ezer milliárd dollárnyi – pótlólagos jegybanki likviditásból a hozamelőnyt kereső intézményi befektetők nem keveset juttattak felzárkózó térségi eszközökbe.

Egyes londoni szakelemzők szerint ez árfolyambuborékok kialakulását eredményezte.

Timothy Ash, a Standard Bank londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokra szakosodott vezető közgazdásza az elmúlt időszak eladási hullámáról befektetők számára összeállított átfogó helyzetértékelésében kifejtette azt a véleményét, hogy a fejlett piacok jegybankjai által kezdett mennyiségi enyhítési ciklus a reálgazdasági alapmutatókat már nem tükröző szintekre hajtotta a felzárkózó piaci befektetési eszközök árfolyamát.

Ash ennek illusztrálására kiemelte, hogy néhány afrikai szuverén adós az egyszámjegyű hozamsáv középtájékán tudott eurókötvényeket kibocsátani az utóbbi időben, jóllehet “csak a nagyon rövidlátók” nem vették észre, hogy az adott országok gazdasági alapmutatóit tekintve ezek nem megfelelő hozamszintek.

Az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics közgazdászainak legutóbbi helyzetértékelése szerint ugyanakkor nem valószínű, hogy a Fed mennyiségi enyhítési ciklusának várható leépítése rendszerszintű pénzügyi válságot okoz a felzárkózó térségben.

A cég szakérői közölték, hogy a Capital Economics több összetevőből kidolgozott saját gazdasági kockázati indexe (CERI) – amely nullától 10-ig terjedő skálán méri a vizsgált gazdaságokat fenyegető kockázatok mértékét – csaknem mindegyik felzárkózó gazdaság esetében a kritikusnak tekintett 7-es érték alatt van.

A ház módszertana alapján a 7-es CERI-index hozzávetőleg 60 százalékos esélyt jelent arra, hogy az adott gazdaság recesszióba süllyed, és 30 százalékos eséllyel jelzi a két éven belül kialakuló pénzügyi válság kockázatát.

A részvény- és devizapiaci reálárfolyamok, a magánszektor hitelellátása, a külkereskedelmi egyenleg és a rövid lejáratú külső adósságállomány figyelembevételével összeállított CERI-index a cég grafikus kimutatása szerint Magyarország esetében jelenleg nem éri el a 2-es értéket.

– MTI –



További hírek a Nagyvilág kategóriából
Videó: Mi csapódott a földbe Kecksburgben? – Legrejtélyesebb UFO-észlelések a világon
Szédítő UFO-észlelésekről mindig hallani. Valamelyikről kiderül, hogy kamu, valamelyik a természet műve. Van [...] tovább »
Hideg idő – Az Északi-sarknál melegebb lesz, mint Magyarországon
Budapest - Az Északi-sarknál jóval melegebb lesz, mint Magyarországon - jellemezte a várható időjárást [...] tovább »
Szabó István átvette a belgrádi nemzetközi filmfesztivál életműdíját
Belgrád - "Az igazi elismerés az, hogy ennyi embert látok egy moziteremben, ekkora közönséggel tíz éve nem [...] tovább »
Fotók: Egy 44 éves indiai építész celebfotó-újragondolásain szakad az internet
Egy teljesen átlagos kinézetű, középkorú indiai fickó közel két és fél millió Instagram követőre tett [...] tovább »
Négy mázsa kokaint találtak a Buenos Aires-i orosz nagykövetségen
Moszkva - Megerősítette az orosz külügyi szóvivő pénteken, hogy az orosz és az argentin bűnüldöző szervek [...] tovább »
Videó: Ezt látja az autós éjszaka, ha átfutsz előtte a zebrán!
Természetes, hogy a zebránál a gyalogosnak van elsőbbsége, ahogy az is, hogy az átkelő előtt lassítani kell [...] tovább »
Még több kategóriábol »

Sporthírek
Megyei asztalitenisz versenyt szerveztek a tűzoltók Nyíregyházán
Nyíregyháza - Szombaton rendezte meg a Nyíregyházi Hivatásos Tűzoltóparancsnokság a megyei asztalitenisz [...] tovább »
DVSC vs. Balmazújváros: megérdemelt vendégsiker
Balmazújváros, Debrecen - A Balmazújváros jobban és akaratosabban futballozva győzött a Nagyerdei Stadionban. tovább »
Nagyon fontos rangadót nyert meg a Berettyóújfalu
Berettyóújfalu - Legyőzte a Győrt a Mezei-Vill, a DEAC Budaörsre látogat hétfőn. tovább »
Kiütéses parasznyai győzelemmel indult a megyei II-es tavasz
Parasznya - A labdarúgó megyei II. osztály Észak csoportjában a 16. fordulóból elmaradt mérkőzést pótoltak. tovább »
Uszonyosúszó-világkupa – Öt magyar aranyérem az első napon Egerben
Eger, Budapest - Öt arany-, egy ezüst- és négy bronzérmet szereztek a magyarok az egri uszonyosúszó-világkupa [...] tovább »
Női röplabda NB I – Győzött a TFSE és a Gödöllő
Budapest - A női röplabda NB I szombati játéknapján: tovább »
Még több kategóriábol »

Login2


Autentificati-va sau adaugati un comentariu pe TION.ro

Autentificati-va pe TION.ro:




Elfelejtetted a jelszavad?

Comentati pe TION.ro:

Completati numele si e-mailul dvs. in casutele de mai sus pentru a putea comenta ca utilizator neinregistrat.

Új felhasználó regisztrálása