Frissítve:

EKB-döntés – Londoni elemzők: önmagában nem lesz elég a mennyiségi enyhítés

London, 2015. január 23., péntek (MTI) – Az euróövezeti jegybank (EKB) ezermilliárd eurót meghaladó mennyiségi enyhítési programját reálgazdasági reformokkal és költségvetési ösztönzőkkel is ki kell egészíteni, mert önmagában nem lesz elégséges a deflációs kockázat kivédésére – vélekedtek pénteki helyzetértékelésükben londoni pénzügyi elemzők.

hiba beküldése

Az egyik legnagyobb londoni piaci információszolgáltató cég, a Markit Financial Information Services elemzői szerint az euróövezet a pénzügyi válság kirobbanása óta sokféle megpróbáltatáson ment át, ám végül “az infláció hiánya” volt az a tényező, amely miatt az EKB elszánta magát a szuverén euróövezeti kötvényeket is érintő teljes körű mennyiségi enyhítés elkezdésére.

Ez régóta időszerű lett volna: az EKB 2 százalékos inflációs célja 23 hónapja folyamatosan nem teljesül, sőt decemberben már negatív volt az euróövezeti infláció – hangsúlyozzák a Markit elemzői.

A ház kimutatása szerint az adósságpiacok és különösen a pénzügyi szektor szereplői kedvezően fogadták az EKB kezdeményezését. Számos európai nagybank származékos adóskockázat-biztosítási csereügyleteinek (credit default swaps, CDS) díjszabása jelentősen csökkent. A Markit adatai szerint a Société Générale ötéves futamidőre szóló CDS-kontraktusai például 22 bázisponttal, a Santander, a Commerzbank és a Deutsche Bank CDS-díjszabásai egyaránt 13 bázisponttal alacsonyabban zárták ezt a kereskedési hetet, mint az előzőt.

A ház londoni elemzői szerint azonban valójában senki nem tudja, hogy az EKB által megcélzott havi 60 milliárd eurós likviditástöbblet elégséges lesz-e, és elérheti-e ugyanazt az eredményt, mint az amerikai és a brit jegybank által végrehajtott mennyiségi enyhítési programok.
A Markit szerint az már most bizonyos, hogy mivel az euróövezeti vállalati szektor finanszírozása túlzott mértékben bankfüggő, a mennyiségi enyhítés nyomán csökkenő kötvényhozamoknak nem lesz hatásuk, ha a bankok továbbra sem hajlandók hitelezni, mivel ebben az esetben a hozamcsökkenés átszűrődő reálgazdasági hatása nem lesz realizálható.

Mario Draghi EKB-elnöknek – a japán kormány által alkalmazott átfogó élénkítési program terminológiájával élve – “sajnos csak ez az egy nyílvessző volt a tegezében”, és ha az euróövezetnek a monetáris intervenciónál többre lesz szüksége, a valutaunió felépítése miatt nagyon nehéz lesz megteremteni a politikai konszenzust a Japán által bevetett “másik két nyílvessző”, vagyis költségvetési ösztönzés és a szerkezeti reformok egyidejű alkalmazásához – vélekedtek pénteki elemzésükben a Markit londoni közgazdászai.

A ház szerint azzal, hogy a piacok kedvezően fogadták az EKB-program bejelentését, az euróövezeti politikusok épphogy elegendő időt nyerhetnek valamiféle konszenzus megteremtésére a kiegészítő intézkedésekről, mert ezek nélkül Európa egy teljes “elvesztett évtized” elé néz.
Ugyanezt állapították meg az EKB enyhítési programjának bejelentése utáni értékeléseikben más nagy londoni elemzőházak szakértői is.

A Centre for Economics and Business Research (CEBR) elemzői szerint az euróövezeti környezetben több olyan jelentős különbség is van, amelyek arra utalnak, hogy kisebb a mennyiségi enyhítési ciklus sikerének esélye, mint az Egyesült Államokban vagy Nagy-Britanniában.
Az euróövezeti cégek számára például a mennyiségi enyhítés elsődleges transzmissziós csatornájának számító finanszírozási piacok – a banki finanszírozás túlsúlya miatt – jóval kevésbé fontosak, mint más térségekben. Mindemellett az ingatlanpiaci aktivitás – amely Nagy-Britanniában a fogyasztói bizalom javításának egyik tényezője volt – szintén kevésbé hatékony az euróövezetben, ahol alacsonyabb a saját tulajdonú lakóingatlanok aránya.

Emellett kétséges az euró gyengüléséből eredő versenyképességi előnyök érvényesülése is, mivel az euróövezet kifelé viszonylag zárt gazdaság, ezért nehéz érdemi élénkítést elérni az árfolyamcsatornán keresztül – hangsúlyozták a CEBR londoni elemzői.

A ház szerint mindent egybevetve megállapítható, hogy az EKB-nak a mennyiségi enyhítés kipróbálásán kívül már nem sok más választása maradt, ahhoz azonban, hogy az euróövezet kitörhessen a hosszú ideje húzódó stagnálásból, a jegybanki eszközvásárlást ki kell egészíteni szerkezeti reformokkal, valamint költségvetési ösztönzőkkel is azokban az eurógazdaságokban, amelyeknek erre módjuk van.

– Kertész Róbert, MTI –



További hírek a Gazdaság kategóriából
Madárinfluenza – Hiány van egyes liba- és kacsatermékekből, ellátási gondokat tapasztalnak az üzletláncok
Budapest - A madárinfluenza-járvány miatt a beszállítók csak részben tudják biztosítani liba- és kacsahúsból [...] tovább »
Csepreghy: az OLAF 167 milliárdos károkozást tárt a fel a 4-es metró beruházásánál
Budapest - Mintegy 167 milliárd forintos károkozást tárt fel a 4-es metró beruházása során jelentésében az [...] tovább »
Hideg idő – Ismét meghosszabbítja az E.ON a kikapcsolási moratóriumot
Budapest - Az E.ON energiaszolgáltató január 22-ig meghosszabbítja a kikapcsolási moratóriumot a lakossági [...] tovább »
Telekom: további 270 ezer háztartásban válik elérhetővé idén a szélessávú internet
Budapest - Idén is folytatódik a Magyar Telekom hálózatfejlesztése országszerte, amelynek eredményeként 2017-ben [...] tovább »
Boldog ügyfelekkel épülhet sikeres cég
Miskolc - Alexandre Froment-Curtil lett a Vodafone Magyarország új vezérigazgatója. Az évek óta Magyarországon [...] tovább »
Bérkérdés: nem jön ki a matek
Hajdú-Bihar - Az öt százalékos járulékcsökkentés nem fedezi a 15, illetve 25 százalékos béremelést. tovább »
Még több kategóriábol »

Sporthírek
Finn hátvédet igazolt a DVTK Jegesmedvék csapata
Miskolc - A DVTK Jegesmedvék együttese a szezon végéig szerződtette a finn Joni Tuominent. tovább »
Férfi kézilabda-vb – Először nyert a magyar válogatott
Rouen - A magyar férfi kézilabda-válogatott 34-29-re legyőzte Chile csapatát a franciaországi világbajnokság C [...] tovább »
Már türelmetlenül várják, hogy Ciprusra repüljenek
Mezőkövesd - A mezőkövesdiek kedden kelnek útra a télen is napsütötte szigetországba. tovább »
Diósgyőrben edz Szarka Ákos
Miskolc - A 193 centiméter magas középcsatár megérkezett Diósgyőrbe, és keddtől látogatja Horváth Ferenc edzéseit. tovább »
Rövidpályás gyorskorcsolya Eb – Darázs: csapatként bizonyítottunk
Budapest - Elsősorban csapatként bizonyítottak a magyar rövidpályás gyorskorcsolyázók a vasárnap befejeződött [...] tovább »
Női kézilabda BL – Kilenc év után saját pályáján játszik az FTC
Budapest - Kilenc év után játszhat újra Bajnokok Ligája-mérkőzést saját pályáján, az Elek Gyula Arénában a [...] tovább »
Még több kategóriábol »

Login2


Autentificati-va sau adaugati un comentariu pe TION.ro

Autentificati-va pe TION.ro:




Elfelejtetted a jelszavad?

Comentati pe TION.ro:

Completati numele si e-mailul dvs. in casutele de mai sus pentru a putea comenta ca utilizator neinregistrat.

Új felhasználó regisztrálása