Frissítve:

EKB-döntés – Londoni elemzők: önmagában nem lesz elég a mennyiségi enyhítés

London, 2015. január 23., péntek (MTI) – Az euróövezeti jegybank (EKB) ezermilliárd eurót meghaladó mennyiségi enyhítési programját reálgazdasági reformokkal és költségvetési ösztönzőkkel is ki kell egészíteni, mert önmagában nem lesz elégséges a deflációs kockázat kivédésére – vélekedtek pénteki helyzetértékelésükben londoni pénzügyi elemzők.

hiba beküldése

Az egyik legnagyobb londoni piaci információszolgáltató cég, a Markit Financial Information Services elemzői szerint az euróövezet a pénzügyi válság kirobbanása óta sokféle megpróbáltatáson ment át, ám végül “az infláció hiánya” volt az a tényező, amely miatt az EKB elszánta magát a szuverén euróövezeti kötvényeket is érintő teljes körű mennyiségi enyhítés elkezdésére.

Ez régóta időszerű lett volna: az EKB 2 százalékos inflációs célja 23 hónapja folyamatosan nem teljesül, sőt decemberben már negatív volt az euróövezeti infláció – hangsúlyozzák a Markit elemzői.

A ház kimutatása szerint az adósságpiacok és különösen a pénzügyi szektor szereplői kedvezően fogadták az EKB kezdeményezését. Számos európai nagybank származékos adóskockázat-biztosítási csereügyleteinek (credit default swaps, CDS) díjszabása jelentősen csökkent. A Markit adatai szerint a Société Générale ötéves futamidőre szóló CDS-kontraktusai például 22 bázisponttal, a Santander, a Commerzbank és a Deutsche Bank CDS-díjszabásai egyaránt 13 bázisponttal alacsonyabban zárták ezt a kereskedési hetet, mint az előzőt.

A ház londoni elemzői szerint azonban valójában senki nem tudja, hogy az EKB által megcélzott havi 60 milliárd eurós likviditástöbblet elégséges lesz-e, és elérheti-e ugyanazt az eredményt, mint az amerikai és a brit jegybank által végrehajtott mennyiségi enyhítési programok.
A Markit szerint az már most bizonyos, hogy mivel az euróövezeti vállalati szektor finanszírozása túlzott mértékben bankfüggő, a mennyiségi enyhítés nyomán csökkenő kötvényhozamoknak nem lesz hatásuk, ha a bankok továbbra sem hajlandók hitelezni, mivel ebben az esetben a hozamcsökkenés átszűrődő reálgazdasági hatása nem lesz realizálható.

Mario Draghi EKB-elnöknek – a japán kormány által alkalmazott átfogó élénkítési program terminológiájával élve – “sajnos csak ez az egy nyílvessző volt a tegezében”, és ha az euróövezetnek a monetáris intervenciónál többre lesz szüksége, a valutaunió felépítése miatt nagyon nehéz lesz megteremteni a politikai konszenzust a Japán által bevetett “másik két nyílvessző”, vagyis költségvetési ösztönzés és a szerkezeti reformok egyidejű alkalmazásához – vélekedtek pénteki elemzésükben a Markit londoni közgazdászai.

A ház szerint azzal, hogy a piacok kedvezően fogadták az EKB-program bejelentését, az euróövezeti politikusok épphogy elegendő időt nyerhetnek valamiféle konszenzus megteremtésére a kiegészítő intézkedésekről, mert ezek nélkül Európa egy teljes “elvesztett évtized” elé néz.
Ugyanezt állapították meg az EKB enyhítési programjának bejelentése utáni értékeléseikben más nagy londoni elemzőházak szakértői is.

A Centre for Economics and Business Research (CEBR) elemzői szerint az euróövezeti környezetben több olyan jelentős különbség is van, amelyek arra utalnak, hogy kisebb a mennyiségi enyhítési ciklus sikerének esélye, mint az Egyesült Államokban vagy Nagy-Britanniában.
Az euróövezeti cégek számára például a mennyiségi enyhítés elsődleges transzmissziós csatornájának számító finanszírozási piacok – a banki finanszírozás túlsúlya miatt – jóval kevésbé fontosak, mint más térségekben. Mindemellett az ingatlanpiaci aktivitás – amely Nagy-Britanniában a fogyasztói bizalom javításának egyik tényezője volt – szintén kevésbé hatékony az euróövezetben, ahol alacsonyabb a saját tulajdonú lakóingatlanok aránya.

Emellett kétséges az euró gyengüléséből eredő versenyképességi előnyök érvényesülése is, mivel az euróövezet kifelé viszonylag zárt gazdaság, ezért nehéz érdemi élénkítést elérni az árfolyamcsatornán keresztül – hangsúlyozták a CEBR londoni elemzői.

A ház szerint mindent egybevetve megállapítható, hogy az EKB-nak a mennyiségi enyhítés kipróbálásán kívül már nem sok más választása maradt, ahhoz azonban, hogy az euróövezet kitörhessen a hosszú ideje húzódó stagnálásból, a jegybanki eszközvásárlást ki kell egészíteni szerkezeti reformokkal, valamint költségvetési ösztönzőkkel is azokban az eurógazdaságokban, amelyeknek erre módjuk van.

– Kertész Róbert, MTI –



További hírek a Gazdaság kategóriából
Az Apple részt venne a robotjárművek szabályozásának kidolgozásában
Budapest - Az Apple részt kíván venni az önállóan navigáló járművekre vonatkozó szabályok kidolgozásában - [...] tovább »
Novák Katalin: a kormány arra vállalkozott, hogy megőrzi a nyugdíjak reálértékét
Budapest - A kormány 2010-ben arra vállalkozott, hogy megőrzi a nyugdíjak reálértékét - mondta Novák Katalin [...] tovább »
„Nehéz küzdelem lesz”
Budapest - Orbán Viktor: A kormány nem engedi, hogy Brüsszel kivezesse a hatósági energiaárakat. tovább »
Parragh László: jó szakképzés nélkül nem lehet sikeres a gazdaság
Göteborg - Jó szakképzés nélkül nem lehet sikeres a gazdaság, a szakképzés nagyon gyorsan fejlődik, és [...] tovább »
Átadták a Fogyatékosság-barát Munkahely elismeréseket
Budapest - Az idén 28 díjazott vehette át a Fogyatékosság-barát Munkahely elismerést a fogyatékosok [...] tovább »
Idén vágóhíd, jövőre húsfeldolgozó létesül Hajdúböszörményben
Hajdúböszörmény - Az 1,6 milliárd forintos állami támogatás háromnegyedét bérekre fordították. tovább »
Még több kategóriábol »

Sporthírek
Hétfőn lesz a Rotary Mikulás-futás Miskolcon
Miskolc - December 5-én hétfőn immár hatodik alkalommal rendezik meg Miskolcon a Rotary Mikulás-fu­tást [...] tovább »
Mezőkövesdi KC: Személyi változások lesznek
Mezőkövesd - Újabb, az is lehet, hogy végzetes vereséget szenvedett az MKC férfi kézilabdacsapata. tovább »
NB III: Chuka is pályára lépett a böszörményiek ellen
Debrecen - Vasárnap kora délután a tabella 16. helyén álló Hajdúböszörmény otthonában vendégszerepelt a [...] tovább »
Aluinvent-DVTK: „Bekötött” szemmel az első két negyedben
Miskolc - A Diósgyőr halvány teljesítménye miatt esélytelen volt a győzelemre a Pécs ellen. tovább »
A játékosok is beleszólhatnak, ki lesz a női röplabda-válogatott új edzője
Budapest - A játékosok és a Magyar Röplabda Szövetség (MRSZ) vezetői együtt választják ki az Európa-bajnoki [...] tovább »
Női röplabda NB I – Továbbra is veretlen a címvédő Békéscsaba
Budapest - A címvédő Békéscsaba továbbra is veretlen a női röplabda NB I-ben, miután az alapszakasz vasárnapi [...] tovább »
Még több kategóriábol »

Login2


Autentificati-va sau adaugati un comentariu pe TION.ro

Autentificati-va pe TION.ro:




Elfelejtetted a jelszavad?

Comentati pe TION.ro:

Completati numele si e-mailul dvs. in casutele de mai sus pentru a putea comenta ca utilizator neinregistrat.

Új felhasználó regisztrálása