Frissítve:

Devizapiac – Londoni elemzők: a svájci gazdaság megsínyli az árfolyamküszöb eltörlését, korlátozottak a magyar kockázatok

London, 2015. január 15., csütörtök (MTI) – A svájci gazdaság minden bizonnyal jelentősen megsínyli az euróval szemben több mint három éve alkalmazott árfolyamvédelmi küszöb váratlan eltörlését, amely után a svájci frank hatalmas mértékű erősödésbe kezdett – vélekedtek a svájci jegybank (SNB) csütörtöki lépése után londoni pénzügyi elemzők.

hiba beküldése

Citybeli elemzői vélemények szerint a magyar pénzügyi rendszer kockázatai korlátozottak, és ezúttal Lengyelországban “bonyolultabb” a helyzet.

Jennifer McKeown, az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics vezető európai közgazdásza közölte: a ház az SNB lépése nyomán arra számít, hogy a svájci frank euróárfolyama az 1:1-es paritás környékén zárja az idei évet a svájci jegybank által 2011 ősze óta 1,20 frank/euró körüli szinten tartott árfolyam helyett.

A ház szerint valószínűtlen, hogy a svájci frank euróárfolyama később teljesen vagy akár csupán részben visszagyengülne a SNB sokkszerű csütörtöki bejelentése után elért szintekről, sőt valós a kockázata a további erősödésnek.

Nem valószínű ugyanis az sem, hogy a svájci jegybank által alkalmazott – az árfolyamküszöb csütörtöki eltávolításával egy időben mélyebbre is vitt – negatív kamatok ugyanolyan hatékonynak bizonyulnának, mint az árfolyamküszöb védelmére végrehajtott korábbi masszív devizapiaci intervenciók. Ráadásul – bár az SNB ígéretet tett az intervenciók folytatására – e piaci beavatkozások hatékonyságát is csökkenti, hogy nincs olyan árfolyamhatár, amelyhez a piac igazodni tudna – fejtegette a Capital Economics vezető londoni közgazdásza.

A szakértő szerint mindemellett az is erősíteni fogja a frankot, ha az eurójegybank (EKB) a jövő heti kamatdöntő ülésén – ahogy azt a piac valószínűsíti – szuverén euróövezeti kötvényeket is érintő mennyiségi enyhítési ciklus elkezdését jelenti be.

Mindezekből következik az a várakozás, hogy a svájci frank árfolyamparitáson zárja az idei évet az euróval szemben, és a frank effektív árfolyamának ehhez társuló emelkedése miatt a következő egy évben akár 10 százalékkal is zuhanhat a svájci export. Mivel az export Svájc hazai össztermékének (GDP) hozzávetőleg a 60 százalékával egyenlő, ezt azt is jelentheti, hogy a svájci gazdaság összesített aktivitási mérőszámai 6 százalékkal visszaesnek – jósolta a Capital Economics londoni közgazdásza.

Jennifer McKeown közölte: a ház mindezeket – és az olajárak zuhanásának, valamint az import olcsóbbá válásának kárenyhítő hatásait is – figyelembe véve 1,5 százalékról 1 százalékra rontotta az idei svájci GDP-növekedésre szóló előrejelzését, 2016-ra pedig mindössze 0,5 százalékos növekedést vár az eddigi prognózisában szereplő 2 százalék helyett.

A Capital Economics elemzője szerint ez, valamint az importárak várható meredek csökkenése minden bizonnyal még tovább mélyíti a svájci gazdaságban már kialakult deflációt.

A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzőstábja a svájci jegybank döntése nyomán kialakult helyzetről csütörtök este összeállított tanulmányában közölte: megítélése szerint a svájci frank erősödéséből a magyarországi nagybankokra – köztük az OTP-re – háruló kockázat viszonylag alacsony. A fő kockázatenyhítő tényező az, hogy a magyar bankok már elkezdték a felkészülést a devizaalapú ingatlanhitelek átváltására.

A Morgan Stanley londoni elemzői közölték: tudomásuk szerint a magyar bankok az átváltáshoz novemberben beszerzett jegybanki eurólikviditást azonnal átváltották svájci frankra, ami azt jelenti, hogy nem éri őket érdemi veszteség.

A ház szerint Lengyelországban a helyzet “bonyolultabb”. A lengyel háztartások devizaalapú ingatlanhitel-állománya hozzávetőleg 38 milliárd eurónak felel meg – ez az éves lengyel GDP-érték 8 százaléka -, és a Morgan Stanley becslése szerint ennek körülbelül 80 százaléka svájci frankban denominált hitel.

Így a frank meredek erősödését nyilvánvalóan megsínyli a lengyel fogyasztás.

Figyelembe kell azonban venni azt is, hogy Lengyelországban ezek a hitelek a CHF-Liborhoz – a Svájci Nemzeti Bank irányadó kamatcéljához, vagyis a svájci frankra számított három hónapos londoni bankközi kamathoz – vannak kötve, és ez nyújt valamelyes kamatkönnyebbséget.

Az SNB csütörtöki döntése alapján ennek az irányadó kamatnak a sávja mostantól mínusz 1,25 százalék és mínusz 0,25 között ingadozhat az eddigi mínusz 0,75 százalék és 0,25 százalék közötti sáv helyett.

Mindemellett a lengyel bankrendszerben a nem teljesítő kinnlevőségek rátája az egyszámjegyű sáv alján van, vagyis sokkal kisebb, mint Magyarországon, így a lengyel bankok eszközminőségi problémái meg sem közelítik a magyar bankokéit – hangsúlyozzák a Morgan Stanley londoni elemzői.

A ház mindezek alapján megállapítja, hogy a svájci frank erősödése – bár a lengyel pénzügyi rendszer kiindulási pontja jobb – a lengyel gazdaságot a makromutatók szempontjából nagyobb mértékben sújthatja, mint a magyar gazdaságot.

Ugyanezt jósolták az HSBC bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői is. A ház szerint a devizaalapú ingatlanhitelekkel tartozó lengyel háztartások adósságszolgálati terhei akár 20 százalékkal is emelkedhetnek, és ez nagy valószínűséggel a fogyasztási kiadások rovására megy. Az HSBC elemzőinek becslése szerint a lengyel háztartások teljes adósságállományának 24 százaléka svájci frankban denominált hitel.

A cég szerint ezért lefelé ható kockázatok terhelik a lengyel gazdaság növekedési kilátásait, és ez alátámasztja azt a várakozást, hogy a lengyel jegybank az első negyedévben 0,50 százalékponttal 1,50 százalékra csökkenti alapkamatát.

– MTI –



További hírek a Gazdaság kategóriából
A külföldi számlák áfájának visszaigénylése még egy hétig lehetséges
Budapest - Egy hét van még a másik EU-országban történt tartózkodással kapcsolatos számlák áfájának [...] tovább »
Varga: a kormány a munkáltatói járulékterhek további csökkentését javasolja
Budapest - A kormány várhatóan kezdeményezi a munkáltatói járulékok további fél százalékpontos [...] tovább »
Először gondolkozzunk kicsiben!
Nyíregyháza - A közelmúltban 26. alkalommal emlékezett meg a magyar kézművesség napjáról az Ipartestületek [...] tovább »
Átfogó járványvédelmi vizsgálat indul a baromfitartóknál
Budapest - Átfogó és egységes járványvédelmi vizsgálatot indít a Baromfi Termék Tanács (BTT) [...] tovább »
Távozik György Bence a New Wave-től
Budapest - Csütörtökön közös megegyezéssel megszűnt György Bence tartalomigazgatói megbízatása a New Wave [...] tovább »
Budapesti Békéltető Testület: egyre több panasz érkezik az interneten vásárolt műszaki cikkekre
Budapest - Év eleje óta egyre több panasz érkezik a Budapesti Békéltető Testülethez az interneten vásárolt [...] tovább »
Még több kategóriábol »

Sporthírek
Kisvárda Master Good SE – Mindenkit leforrázott a végkifejlet
Kisvárda - Hiába a második félidő közepén meglévő négygólos előny, veszített a hazai premieren a kisvárdai [...] tovább »
Kettesfogathajtó-vb – Hölle Martin vezet a díjhajtás első napja után
Lipica - Hölle Martin áll az élen a díjhajtás első, csütörtöki napja után a szlovéniai Lipicán zajló [...] tovább »
Videó: 200-zal száguldó baseball-labda ütött ki egy kislányt
A New York Yankees-Minnesota Twins mérkőzést egy csúnya baleset árnyékolt be. tovább »
Véletlenül lefutott egy félmaratont
Balmazújváros - „A sport az életem azon kevés területei közé tartozik, ahol inkább előnyt jelent a [...] tovább »
Női röplabda Eb – Salomoni: ki kell használni az ellenfél gyengeségeit
Baku - Alberto Salomoni szövetségi kapitány szerint kíméletlenül ki kell használnia a magyar női [...] tovább »
Végigfutja a Duna partvonalát Hidvégi-Üstös Pál ultrasportoló
Budapest - A világon elsőként futja végig a Duna teljes, háromezer kilométer hosszú partszakaszát [...] tovább »
Még több kategóriábol »

Login2


Autentificati-va sau adaugati un comentariu pe TION.ro

Autentificati-va pe TION.ro:




Elfelejtetted a jelszavad?

Comentati pe TION.ro:

Completati numele si e-mailul dvs. in casutele de mai sus pentru a putea comenta ca utilizator neinregistrat.

Új felhasználó regisztrálása