Frissítve:

Devizapiac – Londoni elemzők: a svájci gazdaság megsínyli az árfolyamküszöb eltörlését, korlátozottak a magyar kockázatok

London, 2015. január 15., csütörtök (MTI) – A svájci gazdaság minden bizonnyal jelentősen megsínyli az euróval szemben több mint három éve alkalmazott árfolyamvédelmi küszöb váratlan eltörlését, amely után a svájci frank hatalmas mértékű erősödésbe kezdett – vélekedtek a svájci jegybank (SNB) csütörtöki lépése után londoni pénzügyi elemzők.

hiba beküldése

Citybeli elemzői vélemények szerint a magyar pénzügyi rendszer kockázatai korlátozottak, és ezúttal Lengyelországban “bonyolultabb” a helyzet.

Jennifer McKeown, az egyik legnagyobb londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics vezető európai közgazdásza közölte: a ház az SNB lépése nyomán arra számít, hogy a svájci frank euróárfolyama az 1:1-es paritás környékén zárja az idei évet a svájci jegybank által 2011 ősze óta 1,20 frank/euró körüli szinten tartott árfolyam helyett.

A ház szerint valószínűtlen, hogy a svájci frank euróárfolyama később teljesen vagy akár csupán részben visszagyengülne a SNB sokkszerű csütörtöki bejelentése után elért szintekről, sőt valós a kockázata a további erősödésnek.

Nem valószínű ugyanis az sem, hogy a svájci jegybank által alkalmazott – az árfolyamküszöb csütörtöki eltávolításával egy időben mélyebbre is vitt – negatív kamatok ugyanolyan hatékonynak bizonyulnának, mint az árfolyamküszöb védelmére végrehajtott korábbi masszív devizapiaci intervenciók. Ráadásul – bár az SNB ígéretet tett az intervenciók folytatására – e piaci beavatkozások hatékonyságát is csökkenti, hogy nincs olyan árfolyamhatár, amelyhez a piac igazodni tudna – fejtegette a Capital Economics vezető londoni közgazdásza.

A szakértő szerint mindemellett az is erősíteni fogja a frankot, ha az eurójegybank (EKB) a jövő heti kamatdöntő ülésén – ahogy azt a piac valószínűsíti – szuverén euróövezeti kötvényeket is érintő mennyiségi enyhítési ciklus elkezdését jelenti be.

Mindezekből következik az a várakozás, hogy a svájci frank árfolyamparitáson zárja az idei évet az euróval szemben, és a frank effektív árfolyamának ehhez társuló emelkedése miatt a következő egy évben akár 10 százalékkal is zuhanhat a svájci export. Mivel az export Svájc hazai össztermékének (GDP) hozzávetőleg a 60 százalékával egyenlő, ezt azt is jelentheti, hogy a svájci gazdaság összesített aktivitási mérőszámai 6 százalékkal visszaesnek – jósolta a Capital Economics londoni közgazdásza.

Jennifer McKeown közölte: a ház mindezeket – és az olajárak zuhanásának, valamint az import olcsóbbá válásának kárenyhítő hatásait is – figyelembe véve 1,5 százalékról 1 százalékra rontotta az idei svájci GDP-növekedésre szóló előrejelzését, 2016-ra pedig mindössze 0,5 százalékos növekedést vár az eddigi prognózisában szereplő 2 százalék helyett.

A Capital Economics elemzője szerint ez, valamint az importárak várható meredek csökkenése minden bizonnyal még tovább mélyíti a svájci gazdaságban már kialakult deflációt.

A Morgan Stanley bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzőstábja a svájci jegybank döntése nyomán kialakult helyzetről csütörtök este összeállított tanulmányában közölte: megítélése szerint a svájci frank erősödéséből a magyarországi nagybankokra – köztük az OTP-re – háruló kockázat viszonylag alacsony. A fő kockázatenyhítő tényező az, hogy a magyar bankok már elkezdték a felkészülést a devizaalapú ingatlanhitelek átváltására.

A Morgan Stanley londoni elemzői közölték: tudomásuk szerint a magyar bankok az átváltáshoz novemberben beszerzett jegybanki eurólikviditást azonnal átváltották svájci frankra, ami azt jelenti, hogy nem éri őket érdemi veszteség.

A ház szerint Lengyelországban a helyzet “bonyolultabb”. A lengyel háztartások devizaalapú ingatlanhitel-állománya hozzávetőleg 38 milliárd eurónak felel meg – ez az éves lengyel GDP-érték 8 százaléka -, és a Morgan Stanley becslése szerint ennek körülbelül 80 százaléka svájci frankban denominált hitel.

Így a frank meredek erősödését nyilvánvalóan megsínyli a lengyel fogyasztás.

Figyelembe kell azonban venni azt is, hogy Lengyelországban ezek a hitelek a CHF-Liborhoz – a Svájci Nemzeti Bank irányadó kamatcéljához, vagyis a svájci frankra számított három hónapos londoni bankközi kamathoz – vannak kötve, és ez nyújt valamelyes kamatkönnyebbséget.

Az SNB csütörtöki döntése alapján ennek az irányadó kamatnak a sávja mostantól mínusz 1,25 százalék és mínusz 0,25 között ingadozhat az eddigi mínusz 0,75 százalék és 0,25 százalék közötti sáv helyett.

Mindemellett a lengyel bankrendszerben a nem teljesítő kinnlevőségek rátája az egyszámjegyű sáv alján van, vagyis sokkal kisebb, mint Magyarországon, így a lengyel bankok eszközminőségi problémái meg sem közelítik a magyar bankokéit – hangsúlyozzák a Morgan Stanley londoni elemzői.

A ház mindezek alapján megállapítja, hogy a svájci frank erősödése – bár a lengyel pénzügyi rendszer kiindulási pontja jobb – a lengyel gazdaságot a makromutatók szempontjából nagyobb mértékben sújthatja, mint a magyar gazdaságot.

Ugyanezt jósolták az HSBC bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői is. A ház szerint a devizaalapú ingatlanhitelekkel tartozó lengyel háztartások adósságszolgálati terhei akár 20 százalékkal is emelkedhetnek, és ez nagy valószínűséggel a fogyasztási kiadások rovására megy. Az HSBC elemzőinek becslése szerint a lengyel háztartások teljes adósságállományának 24 százaléka svájci frankban denominált hitel.

A cég szerint ezért lefelé ható kockázatok terhelik a lengyel gazdaság növekedési kilátásait, és ez alátámasztja azt a várakozást, hogy a lengyel jegybank az első negyedévben 0,50 százalékponttal 1,50 százalékra csökkenti alapkamatát.

– MTI –



További hírek a Gazdaság kategóriából
CHB-kutatás: a fiatalok is egyre nyitottabbak a nyugdíjcélú megtakarításokra
Budapest - Nemcsak az idősebb korosztály, hanem a fiatalok is egyre nyitottabbak a nyugdíjcélú megtakarításokra a [...] tovább »
MVM: tízmilliós bírságot kockáztatnak az energiapazarló nagyvállalatok
Budapest - Tízmillió forintos bírsággal is számolhatnak a kötelező átfogó energetikai átvilágítást [...] tovább »
A jövő vállalkozói
Debrecen - Üzleti, innovációs klubot rendeztek Debrecenben, az agrár­campus területén, a Kazánházban. tovább »
Debrecen fejlesztéséről tárgyaltak
Debrecen - Palkovics László és Papp László találkozója – folyamatos az egyeztetés a miniszter és a [...] tovább »
Megyei közgyűlés: az időjárás volt az úr
Debrecen - A megyei közgyűlés elfogadta a megye mezőgazdasági helyzetéről szóló előterjesztést a pénteken [...] tovább »
Agrármesekönyvet adott ki a NAIK
Budapest - Agrármesekönyvet adott ki a Nemzeti Agrárkutatási és Innovációs Központ (NAIK) a mezőgazdasági [...] tovább »
Még több kategóriábol »

Sporthírek
Férfi vízilabda Magyar Kupa – Huszonkét év után nyert a Ferencváros
Budapest - A Ferencváros 1996 óta először nyerte meg a férfi vízilabda Magyar Kupát, miután a vasárnapi [...] tovább »
Alpesi vk – Shiffrin kihagyja a Val Gardena-i versenyeket
Val Gardena - Az összetett alpesisí-világkupában címvédő amerikai Mikaela Shiffrin kihagyja a sorozat [...] tovább »
Kerekesszékes vívó vk – Nyolc magyar érem Kiotóban
Budapest - A magyar küldöttség nyolc érmet, egy aranyat, három ezüstöt és négy bronzot szerzett Japánban, a [...] tovább »
Hosszú Katinka az év legjobbja a FINA-nál
Hangcsou - Hosszú Katinka lett az év női úszója a vizes sportokat tömörítő nemzetközi szövetségnél (FINA). tovább »
Végig hitte, hogy jók lesznek
Debrecen - Kovács Annáék megmutatták, hogy senki nem veheti félvállról a magyar együttest. tovább »
A magyar férfi vízilabda-válogatott az év csapata a FINA-nál
Hangcsou - A magyar férfi vízilabda-válogatott lett az év csapata a vizes sportokat tömörítő nemzetközi [...] tovább »
Még több kategóriábol »

Login2


Autentificati-va sau adaugati un comentariu pe TION.ro

Autentificati-va pe TION.ro:




Elfelejtetted a jelszavad?

Comentati pe TION.ro:

Completati numele si e-mailul dvs. in casutele de mai sus pentru a putea comenta ca utilizator neinregistrat.

Új felhasználó regisztrálása